三年“之痒”？上海证券财富管理转型的“灵魂拷问”

“员工躺平”“高管内耗”，上海证券易主“三年之痒”，财富管理灵魂拷问

券业行家，事实说话。

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“上春山”的行家，因一则涉及上海证券的“炸裂”信息，直呼“惊奇”。

时隔五年的券业复盘

回想2018年底，行家率先点评的中信证券财富管理委员会更名，由此开启了券商“波澜壮阔”的财富管理转型。

五年来，各家券商都采取了大刀阔斧的行动。行家也非常好奇：都有哪些券商财富管理转型的成功案例？

为此，行家试图从财务报表和业界传闻入手，剖析券商的战略战术的实施情况。

员工躺平Vs高管内耗

行家凭借长期深耕券业的人脉和口碑，经常会收到忧心公司发展的群众反馈。而这次的动静，似乎有点大。

据爆料，大致的信息如下——

网传消息！

XSZ对上海证券经营持否定态度。就高管团队建设、人才招聘、合规管理等方面提出了指导意见，尤其是“组织架构多变”“薪酬双轨制”“员工躺平”“管理内耗”等问题严重……

对这一“重大”消息，行家未能从公开渠道了解到更多内情。但从信息的“颗粒度”来说，真实性可见一斑。

作为行业仅有的以“上海”命名的券商，上海证券在魔都券商中表现不俗。抚今追昔，上海证券曾经有过辉煌时刻，一度超过东方证券。如今的现状，不仅令人唏嘘。

顺着这些信息，行家试图一条条剖析问题，一步步逼近真相。

易主三年间走马换将

自2001年成立以来，上海证券已有多次股权变更。从2014年至2020年，上海证券一度由头部券商国泰君安控股。2020年底，百联集团获准向上海证券增资控股，并于2021年初完成工商变更，至今已有三年。

易主以来，上海证券最大的变化来自高管：短短三年时间，董事长和总裁均换了三任。

早在2018年，国泰君安时任董办主任李俊杰先生“驻点”上海证券，担任董事长兼总经理。

2020年7月，原东方证券副总裁杨玉成接过了总经理职位。

2021年1月，曾任长城证券总裁的何伟先生，出任上海证券董事长，与杨玉成搭配。而在2021年中，杨玉成悄然卸任。

空缺数月后，2022年2月，原长江证券副总裁罗国华先生，履职上海证券总裁。

“何罗配”历时一年零7个月，因何伟到龄退休而出现空缺。

2023年10月，原海通证券副总裁李海超正式出任上海证券董事长。

三年来，上海证券不断换将，有主观的意图，也可能有客观的原因。这块“试验田”，接受了“国君化”“东方化”“长江化”的多轮操作。而从结果来看，证明财富管理转型这是一件难而正确的事，短期无法一蹴而就，功成还需时间的沉淀。

组织架构的大幅变动

爆料提到的“16次组织架构变动”，确实令人惊奇。要知道，国企的组织架构变动一般都要通过党委会，行家好奇这是如何做到的？

行家查看了2020年至2022年的年报，并与当前的官网信息对比，发现组织机构确实出现了明显的变动。

2020年报-组织机构图

2021年内，上海证券将经纪管理总部与财富管理中心合并为财富管理总部；撤销证券投资总部、电子商务总部、场外投资总部、战略发展总部、创新发展总部等一级部门；新增数字金融总部、金融科技总部、权益投资总部（筹）、另类投资子公司（筹）。此外，在2020年列示为一级部门的固定收益总部，2021年显示为“筹建中”。

2021年报-组织机构图

2022年，上海证券新设北方总部。据了解，这一凌驾于分公司之上的部门架构，证券行业并不多见。

2022年报-组织机构图

2023年以来，上海证券组织机构的变动至少包括重建场外衍生品总部；将投资银行总部变更为投资银行1总部；增设资本市场总部、质量控制综合部，撤销数字金融总部。

上海证券官网-组织机构图

对企业来说，组织结构调整是一件弄不好会伤筋动骨筋的大事。搞得好，企业将获得重生；但要是没搞好，往往会落下“残疾”甚至是“瘫痪”。

从上海证券的变动频率来看，显然战略落地没解决，人才整合没有释放能量，管理绩效没有显现。

人员优化的力度可观

所有证券业务都离不开人才，上海证券同样是传统套路，引进一批撤换一批。

据上海证券年报，2020年底员工数量为1,327名，2021年为1,437名，2022年为1,527名。另据中证协从业人员信息，2023年底为2,044名。简单对比，三年增幅约为54%，确实可观，人员“优化”力度很强。

从业界反馈来看，第一波的人才大部分已经离职，可能不适应上证的文化。第二批的人才，可能因为业绩，“正在路上”。

最近三年，上海证券的业绩出现了“过山车”。易主之前的2020年，上海证券营业收入为17.13亿元，归母净利润为4.66亿元。2021年，营业收入为22.80亿元；归母净利润为7.66亿元。2022年，营业收入增至28.61亿元，归母净利润锐减至2.97亿元。2023年上半年，上海证券营业收入13.92亿元，同比增长26.60%；归母净利润为3.23亿元，同比增长11.74%。

从2020年到2022年，上海证券经纪业务净收入的平均年化增长率仅为0.31%，远逊于这一时间内营收的增幅。而在2023年上半年的“复苏”中，经纪业务继续下滑，同比降幅为8.47%。

财富条线的异常动态

行家一直关注财富管理条线的变化，上海证券更是密切关注的券商。从公开信息和爆料来看，行家了解到一些蛮“特别”的情况。

据行家观察，高薪引进的上海分公司总经理，履新半年即挂冠离去。

天眼查信息显示，这位短暂任职的分公司老总，目前还在跟上海证券“打官司”。双方争议的内情不得而知，但似乎可以印证，对人才的选拔确实存在审慎性不足问题。

行家获悉，创新成立的北方总部，或许是为了更好的吸引人才，提升效率。然而，这两年上海证券投入千万，高薪引进人才，实际效果很不理想。可能是行情关系，也可能是人才匹配度问题，详情不得而知。

更让行家惊讶的是，行家在《三年逆风，难凉热血》一文中专访过的券业女将，时任商城路营业部负责人张卫华女士。仅用了三年时间，她将这家老营业部的业绩做到公司前列。在上次换将换帅之际，她的职位发生变动，由财富条线转任投行业务，同样取得了数倍增长。

近期，行家收到消息，她已经离开上海证券。这是因为业绩不佳，引咎退出？还是牌照缺失，展业受限？还是内部矛盾，管理失序？或许，外界所能看到的，或许只是冰山一角。

因薪酬“双轨”，引发员工“躺平”意愿，这可能是一个危险信号。要知道，“躺平”背后的潜台词，不是“泄气”，而是“在乎”。这是管理学上著名的“霍桑效应”——关注和激励，对于提高个体和团队的积极性至关重要。

关于转型的灵魂拷问

自易主以来，上海证券不断引发关注。财富管理转型，如何到底应该如何转？持续三年的试验，有着各种模式的尝试。

从业绩角度来看，并非差劲。只是波动如“过山车”，增加了管理的难度，需要花更多的时间和资源去消弭。这不利集中精力进行战略规划和市场拓展，进而影响股东的信心。

从员工流动来看，大幅增员是否带来可观增收，这个需要更科学的考量。券商发展已经过了人海战的阶段，更多的需要“特种兵”，团队应当追求少而精，一流的人才，方能为企业带来更高的效率和创造力。

财富管理转型涉及客户，员工，公司。目前来看，上海证券员工是不满意的，公司是焦虑的，客户是失望的。

券商一直在表达“以客户中心”的发展理念，宣传打造公司与员工的利益共同体，实际又是如何呢？

放眼证券行业，这并不是个例，更多的是中型券商的共同困惑。如何不让中型券商“躺平”，是值得深思的问题。

行家相信股东的决心，也相信上海证券不乏优秀的人才。希望新的一年，背靠国资，立足魔都的上海证券，能有新的起色！

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